12月4日，首批上交所跨市場(chǎng)債券ETF上報(bào)，經(jīng)過一個(gè)周末，深交所的也迎來了首批跨市場(chǎng)債券ETF上報(bào)。

2只深交所跨市場(chǎng)債券ETF上報(bào)

昨日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上報(bào)信息出現(xiàn)了兩只跨市場(chǎng)債券ETF，分別為南方中證5年恒定久期國(guó)開債ETF、鵬華中債7-10年國(guó)開行債券ETF。

一位基金公司產(chǎn)品人士介紹，12月4日上報(bào)的來自博時(shí)、廣發(fā)等基金公司的產(chǎn)品是上交所的跨市場(chǎng)債券ETF品種，12月7日上報(bào)的為深交所的跨市場(chǎng)債券ETF。據(jù)了解，除上述兩只基金，一家大型基金公司也將于近日上報(bào)同類產(chǎn)品。

跨市場(chǎng)債券基金品種是基金公司近幾年一直在策劃的產(chǎn)品，近期更是積極推進(jìn)，這類品種將很快迎來擴(kuò)容。

據(jù)介紹，跨市場(chǎng)債券ETF的核心是打通了銀行間和交易所兩大市場(chǎng)，具有巨大的市場(chǎng)空間。

上海一家基金公司固收人士告訴記者，跨市場(chǎng)債券ETF打通了原本割裂的銀行間和交易所債券市場(chǎng)。以利率債為例，利率債的標(biāo)的絕大多數(shù)托管在銀行間市場(chǎng)，交易所利率債在全市場(chǎng)利率債中占比較低。過往在銀行間債券市場(chǎng)托管的債券無法用于發(fā)行債券ETF。如果只用交易所債券去發(fā)行ETF，容量非常有限，市場(chǎng)代表性遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠?？缡袌?chǎng)債券ETF極大地拓展了這類產(chǎn)品的市場(chǎng)容量。

“從流動(dòng)性看，跨市場(chǎng)債券ETF市場(chǎng)容量大，參與者多，流動(dòng)性比過往單市場(chǎng)ETF要更好。從投資者需求來看，海外機(jī)構(gòu)投資者、國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者都有相當(dāng)?shù)呐渲眯枨蟆?rdquo;上述人士說。

深圳一家基金公司固收人士表示，中國(guó)資本市場(chǎng)加速對(duì)外開放，債券通的海外投資者成交規(guī)模逐月上升。從這個(gè)角度看，跨市場(chǎng)債券ETF對(duì)于境外投資者具有一定吸引力。資管新規(guī)實(shí)施之后，銀行理財(cái)子公司需要加大凈值型產(chǎn)品的配置比例，這類資金對(duì)于跨市場(chǎng)債券ETF應(yīng)該也有配置需求。未來銀行自有資金也有望進(jìn)入交易所市場(chǎng)投資跨市場(chǎng)ETF。

鵬華基金表示，跨市場(chǎng)債券ETF作為一類債券ETF，它具備普通指數(shù)產(chǎn)品透明度高、風(fēng)險(xiǎn)分散、便于集中管理、費(fèi)率更優(yōu)、可二級(jí)市場(chǎng)交易等共性特征，同時(shí)作為當(dāng)前市場(chǎng)一個(gè)創(chuàng)新品種，該產(chǎn)品跟蹤的標(biāo)的指數(shù)同時(shí)包含在銀行間和交易所市場(chǎng)上市流通的債券品種，一方面有效促進(jìn)兩個(gè)債券市場(chǎng)的互通，增強(qiáng)債券流動(dòng)性，另一方面為機(jī)構(gòu)投資者同時(shí)參與銀行間和場(chǎng)內(nèi)交易所債券市場(chǎng)提供了便捷的投資通道。此外，跨市場(chǎng)債券ETF采用的實(shí)物申贖模式以及其工具化屬性可以進(jìn)一步豐富投資者的交易策略，提高投資者的投資效率。隨著我國(guó)債券市場(chǎng)不斷擴(kuò)容，債券ETF相關(guān)配套制度措施正加快落地，機(jī)構(gòu)投資者指數(shù)化投資理念日漸成熟，跨市場(chǎng)債券ETF將迎來較好的發(fā)展前景。

“銀行間債券存量占整個(gè)債券市場(chǎng)的80%以上，跨市場(chǎng)債券ETF的推出可以提高債券ETF的規(guī)模及流動(dòng)性。最近一兩年，不少基金公司都在積極籌備，技術(shù)上已經(jīng)沒有大的障礙。”另一位基金公司固收認(rèn)為認(rèn)為，推出跨市場(chǎng)債券ETF，一方面有利于促進(jìn)銀行間和交易所債券市場(chǎng)的互聯(lián)互通;另一方面，也為投資人提供了更高效的跟蹤全市場(chǎng)債券指數(shù)的投資工具。

滬深交易所修訂部分條款

滬深交易所12月4日發(fā)布通知，針對(duì)跨市場(chǎng)債券ETF，修訂了部分交易和申贖條款。

上交所對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則的有關(guān)條款進(jìn)行了修訂。其中新增的規(guī)定包括：“買賣、申購、贖回指數(shù)成份證券僅包括證券交易所上市債券的交易所交易基金的基金份額時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵守五個(gè)規(guī)定，一、當(dāng)日買入的基金份額，同日可賣出或贖回;二、當(dāng)日以組合證券為對(duì)價(jià)申購的基金份額，同日可賣出或贖回;三、當(dāng)日以現(xiàn)金為對(duì)價(jià)申購的基金份額，交收完成后方可賣出或贖回;四、當(dāng)日買入或贖回獲得的債券，同日可用于申購基金份額。”上述修改自2020年12月4日起施行。

深交所決定推出所跟蹤指數(shù)成份證券包含銀行間債券市場(chǎng)流通品種的跨市場(chǎng)債券ETF，對(duì)ETF細(xì)則也做了一些修改。“投資者交易、以組合證券為對(duì)價(jià)申贖所跟蹤指數(shù)成份證券包含銀行間債券市場(chǎng)交易流通品種的跨市場(chǎng)債券ETF時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵守下列規(guī)定：一、當(dāng)日買入的ETF份額，次一交易日可以贖回;二、當(dāng)日申購的ETF份額，在交收前不得賣出或者贖回。”

業(yè)內(nèi)人士表示，交易所關(guān)于實(shí)物申贖的要求，是為了避免在應(yīng)對(duì)跨債券ETF現(xiàn)金贖回時(shí)，賣券操作對(duì)市場(chǎng)造成的流動(dòng)性沖擊。

上述深圳基金固收人士表示，跨市場(chǎng)債券ETF跟蹤的指數(shù)是包含銀行間債券和交易所債券的綜合指數(shù)，采用實(shí)物申贖模式有利于減少基金的折溢價(jià)，提升基金份額交易效率和提升基金的流動(dòng)性。這有助于進(jìn)一步滿足境內(nèi)外投資者投資利率債指數(shù)型產(chǎn)品的需求，促進(jìn)債券市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。