經(jīng)歷了8年上市準備期的江泰保險經(jīng)紀股份有限公司終于提交了招股說明書，目前正處在預(yù)披露環(huán)節(jié)。根據(jù)招股說明書，江泰保險經(jīng)紀擬大力開拓私人保險經(jīng)紀業(yè)務(wù)，開啟新的業(yè)務(wù)增長點。

事實上，有業(yè)內(nèi)人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，無論是保險公司還是保險中介公司，目前對資本的渴求皆較為強烈，但近年來我國鮮有成功上市的保險機構(gòu)。也正因如此，江泰保險經(jīng)紀沖擊A股能否成功也備受業(yè)界關(guān)注。

擬在深市中小板上市

根據(jù)中國證監(jiān)會官網(wǎng)信息，江泰保險經(jīng)紀擬在深市中小板上市，保薦機構(gòu)為中信建投，擬公開發(fā)行股份不超過7164.27萬股，公開發(fā)行的新股不低于本次發(fā)行后總股本的25%。擬募集資金約4.4億元，將主要用于國內(nèi)分支機構(gòu)建設(shè)項目。

具體來看，江泰保險經(jīng)紀募集的資金將投入約2.73億元用于國內(nèi)分支機構(gòu)建設(shè)項目，投入約1.4億元用于電子商務(wù)與管理信息系統(tǒng)建設(shè)項目，投入約0.27億元用于海外代表處建設(shè)項目。

公開資料顯示，江泰保險經(jīng)紀成立于2000年，并于2012年首次提出上市目標，至今已過去8年時間。其擬登陸板塊以及上市輔導(dǎo)機構(gòu)等都歷經(jīng)多次變化。

根據(jù)招股書披露，近年來，江泰保險經(jīng)紀業(yè)務(wù)和利潤都呈穩(wěn)定增長態(tài)勢。2017年到2019年，江泰保險經(jīng)紀營業(yè)收入分別約為8.44億元、10.03億元，以及11.3億元，2020年上半年營業(yè)收入為5.6億元。2017年到2019年其凈利潤分別為3173.24萬元、4040.83萬元，以及5598.85萬元，2020年上半年凈利潤為4679.39萬元。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，目前江泰保險經(jīng)紀以財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)為主。而此次其計劃使用本次募集資金在全國范圍內(nèi)新建90家專營私人保險的營業(yè)部，開展私人保險經(jīng)紀業(yè)務(wù)，服務(wù)高凈值客戶，為公司拓展新的業(yè)務(wù)增長點。

“江泰保險經(jīng)紀可能希望通過上市做大人身險業(yè)務(wù)，改變其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較為單一的現(xiàn)狀。同時，希望通過分支機構(gòu)的開設(shè)穩(wěn)定并擴大自身市場份額，提升綜合競爭力。”一家券商的非銀分析師向《證券日報》記者表示。根據(jù)2019中國保險年鑒，2018年度，我國保險經(jīng)紀市場中營業(yè)收入排名前10位的主要保險經(jīng)紀公司的市場份額合計僅為37.79%。其中，2018年第一大保險經(jīng)紀公司的市場份額為6.35%,江泰保險經(jīng)紀的市場份額為3.47%。

江泰保險經(jīng)紀招股說明書也提到，近年來私人保險經(jīng)紀業(yè)務(wù)快速發(fā)展，業(yè)務(wù)體量明顯提升，而該公司主營業(yè)務(wù)集中在財險領(lǐng)域，未來，其將積極布局私人保險經(jīng)紀業(yè)務(wù)領(lǐng)域，提升私人保險經(jīng)紀業(yè)務(wù)規(guī)模和市場占有率，以鞏固其在保險經(jīng)紀市場中的整體市場份額和行業(yè)地位。

保險對資本渴求較高

根據(jù)招股說明書披露，江泰保險經(jīng)紀擬募資資金的絕大部分將用于國內(nèi)分支機構(gòu)建設(shè)項目，其重點又是新建90家專營私人保險的營業(yè)部，以開拓私人保險市場，改變其目前以財險為主的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，并給公司帶來新的業(yè)務(wù)增長點。

江泰保險經(jīng)紀董事長沈開濤在2020年10月份的一場公開演講中提到，其布局壽險業(yè)不是業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，而是服務(wù)的升級。但他同時也提到，布局私人保險行業(yè)很“燒錢”，從2018年到2020年，該公司在私人保險領(lǐng)域投入了約1億元，但他堅定看好該領(lǐng)域未來的發(fā)展前景。沈開濤表示，江泰保險經(jīng)紀的財險業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定增長，計劃用財險的盈利來支持私人保險以及其他業(yè)務(wù)的發(fā)展。

江泰保險經(jīng)紀招股說明書顯示，經(jīng)測算，國內(nèi)分支機構(gòu)建設(shè)項目建設(shè)期為3年，建成后預(yù)計實現(xiàn)年均營業(yè)收入17.2億元，年均凈利潤1.14億元，稅后內(nèi)部收益率為 23.07%，稅后投資回收期8.45年。

事實上，業(yè)內(nèi)人士認為，無論是保險公司還是保險中介機構(gòu)，目前其對資本的需求普遍較大，國元農(nóng)業(yè)保險股份有限公司、錦泰財產(chǎn)保險股份有限公司等近期都明確提出過上市計劃，其中，國元保險去年10月份與IPO中介機構(gòu)簽署服務(wù)協(xié)議，并表示要把上市作為國元保險的“一號工程”。但目前國內(nèi)僅有兩家保險中介機構(gòu)在美國上市，A股直接上市的保險(集團)公司僅有5家，另有3家在港股上市。

普華永道中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，近年來我國保險業(yè)高速發(fā)展，其背后都必須依靠資本的支撐，因此險企一直有需求通過上市來豐富資本補充的渠道。但由于未上市保險機構(gòu)自身的持續(xù)盈利能力和業(yè)務(wù)模式受限較大，因此整體成功上市者并不多。

另一位不愿具名的分析人士表示，江泰保險經(jīng)紀沖擊A股的優(yōu)勢在于其財產(chǎn)險業(yè)務(wù)規(guī)模較大，經(jīng)營穩(wěn)定，帶來較為確定的持續(xù)盈利預(yù)期，而劣勢在于其目前在人身險領(lǐng)域基礎(chǔ)較為薄弱，尚處在投入期，當然，這也為其未來實現(xiàn)更好發(fā)展帶來了想象空間，如果其成功上市，做大了人身險業(yè)務(wù)，那么，其有望成為在財產(chǎn)險和人身險都具有較強競爭力的綜合保險中介服務(wù)機構(gòu)。