歐洲氣價、電價雙雙上漲，讓該地區(qū)工業(yè)企業(yè)減產(chǎn)、停產(chǎn)的一幕再現(xiàn)。

近日，歐洲最大的鋁冶煉廠——法國敦刻爾克鋁業(yè)公司稱將限制產(chǎn)量;德國鋁業(yè)巨頭Trimet Aluminium旗下兩家冶煉廠也將降低產(chǎn)能，預(yù)計產(chǎn)量將減少近30%;黑山鋁生產(chǎn)商波德戈里察(KAP)也表示，其旗下鋁工廠有關(guān)停計劃，或涉及7.5萬噸年產(chǎn)能。

受此影響，國際鋁價一路走高。截至第一財經(jīng)記者發(fā)稿時，倫敦金屬交易所(LME)期鋁價格報2793.25美元/噸(約2466.23歐元/噸)。

華泰期貨貴金屬與有色研究員師橙在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，短期來看，受能源供給緊俏、煉廠產(chǎn)能受限等因素影響，鋁價將維持相對強(qiáng)勢。不過，當(dāng)鋁價走高以后，也會引發(fā)交易員套保頭寸進(jìn)入。在當(dāng)前需求端沒有太大亮點(diǎn)之際，鋁價在未來一個月內(nèi)或有沖高回落風(fēng)險。

(倫鋁價格走勢，數(shù)據(jù)來源：英為財情)

能源價格上漲擾動歐洲鋁供應(yīng)鏈

華安證券金屬分析師王洪巖在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，之所以歐洲鋁業(yè)企業(yè)相繼減產(chǎn)和停產(chǎn)，是因?yàn)槟茉磧r格大幅上漲，導(dǎo)致冶煉成本顯著上升。目前，生產(chǎn)鋁的發(fā)電成本就已超過該品種所售單位價格。

目前，法國方面電價已飆漲到585歐元/兆瓦時，在法國生產(chǎn)一噸鋁所需的電力成本約為1.1萬美元，而鋁的售價僅約為2800美元/噸(約2472.19歐元/噸)。

據(jù)Trimet Aluminium測算，當(dāng)前該公司在德國生產(chǎn)的鋁的售價約為3800美元/噸(約為3355.11歐元/噸)，同樣無法盈利。

實(shí)際上，近幾個月來，歐洲電價成本較高、鋁價售價較低的局面一直存在。自10月以來，歐洲多國的電價便在100～200歐元/每兆瓦時附近徘徊，進(jìn)入12月后更顯著上升。LME的數(shù)據(jù)顯示，倫敦期貨交易所的鋁價雖然在10月中旬沖到2008年以來的高位，但當(dāng)時三個月期的倫鋁價格則僅為3200美元/噸(約為2825.36歐元/噸)。

師橙認(rèn)為，這背后的原因在于，歐洲電力市場一直供不應(yīng)求，而鋁市場則呈現(xiàn)了供需錯配的格局。

“在歐洲電力市場，由于風(fēng)能發(fā)電不力、天然氣供應(yīng)短缺，以及歐洲部分國家核電產(chǎn)能出清，導(dǎo)致歐洲電力供應(yīng)持續(xù)短缺，而氣溫比預(yù)期更冷則使用電需求不斷增加。因此，可以看到天然氣價格、電價維持高位。”他表示。

國際鋁業(yè)協(xié)會(IAI)則表示，該行業(yè)產(chǎn)能過剩的問題一直沒有解決。2020年，即使有疫情因素，全球原鋁產(chǎn)量仍達(dá)6527萬噸，同比增長2.53%。該機(jī)構(gòu)秘書長普羅瑟(Miles Prosser)表示，關(guān)停過剩鋁產(chǎn)能并非易事，因?yàn)殛P(guān)停了部分產(chǎn)能，未來新產(chǎn)能也有可能擱淺。

師橙認(rèn)為，除單位發(fā)電成本過高的因素外，鋁業(yè)企業(yè)之所以受能源價格上漲影響較大，還因?yàn)樵撈贩N在冶煉過程中的耗電量較大，且依賴于煤電。當(dāng)電價、傳統(tǒng)能源價格飆漲之際，其產(chǎn)能受限便顯得較為明顯。

IAI的數(shù)據(jù)顯示，目前制造一噸鋁所消耗的電量約為14兆瓦時，幾乎是銅的10倍。同時，在這一過程中所消耗的煤電量占所消耗電力總量的至少八成以上。

未來影響幾何?

師橙認(rèn)為，在當(dāng)前的能源價格下，歐洲鋁業(yè)企業(yè)關(guān)停工廠可能是對其比較好的選擇，這意味著未來歐洲鋁業(yè)產(chǎn)能有可能繼續(xù)受阻。

他進(jìn)一步解釋道，這背后的原因在于：首先，受寒潮來襲、俄羅斯天然氣供應(yīng)不穩(wěn)定、核電中斷等因素影響，歐洲能源價格或在整個冬季甚至到明年早春都維持高位。其次，奧密克戎毒株的擴(kuò)散也增加了海外礦端及冶煉廠停工的可能性，運(yùn)輸外貿(mào)也會因此受到影響。

不過，無論是各國政府還是行業(yè)組織，都表示將調(diào)控高企的能源價格。在歐盟27個成員國中，已有20個國家政府采取行動。敦刻爾克鋁業(yè)公司工會代表吉拉特(Laurent Geeraert)表示，如果電價仍處于高位，便需要進(jìn)一步調(diào)控。

王洪巖表示，通常而言，冶煉廠、貿(mào)易商等主要電力買家會采取套期保值的操作，以對沖高電價。但這一方法能否奏效以緩解其成本壓力，仍需視未來歐洲能源價格走勢而定。

位于倫敦的金屬交易商康科德資源(Concord Resources)首席執(zhí)行官漢森(Mark Hansen)認(rèn)為，如果歐洲鋁業(yè)產(chǎn)能受阻，其影響可能會繼續(xù)向下游蔓延。一方面，鋁等有色金屬的價格將維持強(qiáng)勢，下游汽車制造商和航空公司的成本將增加。另一方面，下游制造業(yè)有可能在其他國家與地區(qū)購買原材料。鑒于鋁業(yè)是高耗能產(chǎn)業(yè)，歐盟將有可能對碳密集型產(chǎn)品征稅，這將為企業(yè)和消費(fèi)者帶來不利影響。

師橙認(rèn)為，鋁價走高，會使下游成本增加，但鋁業(yè)企業(yè)能否將上漲成本轉(zhuǎn)嫁給下游不得而知。其原因在于，鋁業(yè)冶煉端的成品是有色金屬品種和初級加工品，這些產(chǎn)品已在期貨市場上有公允的價格。此外，對于汽車等終端客戶而言，它們素來對貿(mào)易商或者煉廠的議價能力都相對較強(qiáng)。